一瓶醋,能说明一家上市公司的未来吗?如果你把恒顺醋业(600305)放到显微镜下,会看到制造、品牌、渠道和财务这几根互相牵引的线。风险和收益像两股拉力:品牌力强带来定价权与稳定现金流,但原材料价格波动、消费偏好改变和渠道库存也会放大短期利润波动。公司在A股披露的年报显示,其主业聚焦调味品并强调渠道下沉与产品创新(来源:恒顺醋业2023年年报,巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn)。从财务角度看,关注三件事:毛利率的稳定性、销售费用与渠道投放效率、现金流与负债结构;这三者因

